风险提示：宏观经济下行导致小微企业经营情况恶化、大数据征信有效性不及预期

报告正文

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、小微金融的放贷意愿及放贷能力分析

正如银行放贷需要考察借款人的还款意愿和还款能力
，反观银行人生就是博也要考察其对小微企业放贷的意愿和能力，其中包括外部环境的变化和银行本身的发展战略考虑
。

1.1放贷意愿：普遍在增强，区域性银行更强

小微企业贷款难度整体高于大型企业是正常现象，在全球各经济体普遍存在。

全球普遍因素：（1）小微信贷的业务成本高
。小微企业的贷款金额小，但审核一家企业所需的工作量是相似的
，如果用同样的业务模式开展小微企业的信贷，其经济性低于大型企业
。（2）小微企业的信用风险总体上高于大型企业。小微企业的竞争力相对较弱，经营稳定性较差，抗风险能力低于大型企业，并且缺乏抵押物
。整体来说，小微信贷业务风险较高，作为风险厌恶型的商业银行更偏好低风险的信贷资产。

国内特有因素
：（1）中国金融体系对刚兑的信仰。银行的信贷资金更加偏好房地产
、国有企业和地方融资平台等有政府隐性担保的领域
，这种偏好进一步降低了银行对小微企业的放贷意愿。（2）同时解决小微企业融资难和融资贵存在矛盾
。政策持续出台支持小微金融，但对小微企业的贷款利率的导向偏低，导致商业银行在实际操作上难以用较低的小微企业贷款利率覆盖较高的小微企业风险溢价，从而限制了小微金融的放贷意愿。

市场环境引导商业银行重视小微金融业务发展。

利好因素
：（1）利率市场化
，大企业的议价能力提升，银行利差缩小。大企业信贷业务盈利能力下降。长期来看
，大型企业的直接融资比例上升，中小企业信贷业务对于商业银行的重要性将加强。（2）随着资管新规的落地和金融去杠杆的推进，打破刚兑是大方向。商业银行对于实体经济的信贷支持会更加市场化。（3）普惠金融支持力度不断加强，包括定向降准、免税、增速考核

、政府担保基金、政府数据开放等。以上一系列政策的目的在于降低小微金融的综合成本


，提升收益。

目前存在的不利因素：宏观经济下行压力大
，银行信用收缩，小微企业首先受影响。

政策的改善空间
：（1）加大政府对小企业信贷的担保支持。（2）提升小微企业贷款利率定价的灵活性，提升对不良率的容忍度
。

区域性银行的机会成本小。国有行和股份行在大中型企业客户资源上有相对优势，大中型企业抗风险能力通常强于小微企业，单一客户投入产出比高，银行在信贷资源的投放上仍会优先考虑大型企业。相对来说，区域性小银行主要的目标客群就是本地的中小企业
，小微业务是主营业务，主观能动性更强
。

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