再看美股表现
，进入2109年以来
，美股盘中波动剧烈，道琼斯、纳斯达克与标普500均在新年首周收出了一根小阳线
，但要扭转由牛转熊的市场趋势似乎非常艰难，而且包括苹果
、亚马逊以及微软等五大科技公司的股价也并未伴随着新年的到来出现任何逆转的信号，由此也没有动摇市场对美股走熊的判断预期
。更为重要的是，美国已经进入了经济扩张周期的晚期
，加息滞后效应以及税改边际递减效应将在2019年同时负向作用于经济肌体，而且经过了10年牛市，美股也存在着一定的泡沫成分需要挤出，这样，虽然美股在今年的某个时段可能会出现阶段性反抽，也不排除还会产生年度高点，但依然不改美股估值中枢下行的趋势，只是由于经济基本面与企业盈利能力尚具有一定的支撑性
，加之如同鲍威尔所言，美联储会依据金融市场随时调整“缩表”的力度，美股下行的空间注定也不会太离谱
。

进一步看与美元保持着跷跷板效应的黄金走势，虽然美联储的继续加息预期形成了对美元的进一步支持
，但无论是加息的次数还是升息的频率都大大减弱
，从而有利于缓解黄金价格上涨的压力；另一方面，全球经济整体走弱态势已经不容置疑
，地缘政治事件的发生在今年依然存在着较大的概率，综合避险情绪的攀升可能带动黄金上演一波不错的行情
。再从技术的角度看
，自2001年黄金向上冲击2000美元/盎司（最高1920美元/盎司）未果后
，迎来了一轮长达7年的回调行情
，而且近5年来黄金一直在1100-1400美元/盎司的区间震荡
，目前不仅处在相对低位，而且底部也较为稳固，下破1100美元/盎司的概率很小，而只要能在2019年上破1400美元/盎司阻力位

，黄金价格存在着产生阶段性高点的可能，只是由于受到加息预期的压制，短期内黄金飙涨的空间应该不是很大

。

债市方面
，市场担心美国经济会出现减速
，避险情绪会一直处于升温与加强状态，美国国债与黄金一样会成为最优化的年度避险投资产品。值得注意的是
，从去年年底至今

，美债收益率已多次出现倒挂并持续走低
，同期国债价格也不断上扬
，市场追逐与疯抢的气氛十分浓厚，虽然短期投机资本出于兑现盈利考虑所采取的抛售行为会让国债价格产生一定的波动
，但不会改变其全年上升的总体趋势
。

原油市场的影响因素要比股市、债市以及黄金市场的扰动因素诡谲得多。理论上说，在2018年第四季度美股出现回调时，已经被按捺了近一年的石油价格应该会获得一次难得的上涨机会，但最终结果是油价与美股同时和同向沉降，足以说明影响原油价格因子的复杂性。值得关注的是，虽然进入新年后启动了OPEC+共同达成的总规模为120万桶/天的减产协议
，油价出现了一波不错的反弹
，但能否持续还有待观察。需要正视的是，在全球经济增长步伐开始放缓以及由此形成对原油需求减少的同时，美国原油产量与出口量将继续放大，原油市场供给大于需求的非均衡生态短期内已经很难打破，因此
，虽然WTI原油和布伦特原油在价格上存在着上涨的年度空间，但最终不会出现太乐观的结果。

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